孩子王半年报：双增长背后，线下减轻线上补

发布日期：2024-08-26 00:03    点击次数：131

跟着乐友外洋并表，“母婴零卖第一股”孩子王（301078.SZ）的功绩驱动上扬。日前，公司发布的半年报清晰，叙述期内，其完毕买卖收入45.20亿元，同比增长8.68%；包摄净利润7975.95万元，同比增长14.68%。

但是，功绩增长背后，略有隐忧。

不雅察者网介怀到，本年上半年，孩子王华东、西南、华中等各大区的门店坪效及店均销售收入无一例外沿途同比下滑。拉万古分看，在该项蓄意上昔日三年，孩子王的门店店面坪效和店均销售收入抓续下行，况且跌幅抓续扩大。

另外，孩子王的股价抓续走低。8月21日，孩子王报收于每股5.04元，年内跌幅接近4成。

半年报清晰，叙述期内，公司完毕营收45.02亿元，同比增长8.68%；包摄净利润7976万元，同比增长14.68%；扣非净利润6005万元，同比增长36.24%。

对此，孩子王在公告均分条缕析得讲明了多条驱动功绩增长的要素。其中，抓续鼓动乐友整合，阐扬并购协同作用居首。

据了解，在2023年，孩子王得手完毕了对乐友外洋的并购，配置了“孩子王+乐友”双品牌运营形式。此举，为孩子王扩大了朔方阛阓规模，与公司原有的阛阓布局酿成了强有劲的互补。买卖规模会通员营销也因此快速增长，适度2024 年6月30日，孩子王直营及托管加盟等各种型门店如故延长至1035家，遍布天下21个省（市）、近200多个城市。同期，公司累计会员东谈主数达9070万东谈主（含乐友外洋），付费会员超110万。

半年报线路，乐友外洋在叙述期内，完毕买卖收入约7.85亿元，净利润为3241.01万元，按照孩子王65%的抓股比例规划，包摄于孩子王的净利润约为2106.66万元，占同期孩子王包摄净利润总数的26.41%。由此可见，并购乐友外洋是驱动孩子王功绩增长的拦截要素。

不外需要介怀的是，由于以高溢价收购乐友外洋，孩子王也承担了弘远的商誉。适度2024年上半年末，孩子王的商誉规模高达7.82亿元，占总钞票的8.13%。2024年，乐友外洋完毕的归拢报表的税后净利润应不低于10017.93万元。要是乐友外洋未能完奏凯绩同意，那么孩子王将面对弘远的商誉减值风险。

在孩子王布局朔方阛阓收购乐友外洋的同期，公司还绽放加盟，对准了下千里阛阓。就现在而言，孩子王线下门店渠谈的营收占比依然接近90%，是公司最拦截的营相差撑。但是，从半年报数据看，孩子王门店的坪效仍鄙人滑。叙述期内，孩子王店均销售收入为622.36万元，同比下落14.31%；门店坪效为2715.78元/平时米，同比下落13.37%。

分区域看，华东、西南、华中庸其他区域无一例外沿途同比下滑，相称是在2023年孝敬近5成营收的华东地区，降幅最大。具体而言，叙述期内，华东地区门店坪效为2630.12元/平时米，上半年店均销售收入为601.40万元；折柳同比下落17.56%、19.68%。

不外，孩子王线上渠谈出现明显增长。财报清晰，公司2024年线上平台买卖收入5.87亿元，同比增长20.67%。不外，占营收比重仅13.03%。